认识你自己——投资行为认知进阶系列 |万物皆可MBTI是尊嘟假嘟？ 6月3日，@TF家族张峻豪 发手写道歉信，称深刻认识到自己的错误…

认识你自己——投资行为认知进阶系列 |万物皆可MBTI是尊嘟假嘟？ 6月3日，@TF家族张峻豪 发手写道歉信，称深刻认识到自己的错误…， 

认识你自己——投资行为认知进阶系列 |万物皆可MBTI是尊嘟假嘟？

认识你自己 更上一层楼

不知从何时起，MBTI已经融入到生活的各个方面，成为年轻人的网络接头暗号。MBTI为何受到年轻人的青睐，背后又蕴含了怎样的魔力？

图1 MBTI人格图

MBTI是“Myers-Briggs Type Indicator”(迈尔斯-布里格斯性格分类指标)的缩写，是一种自我报告式的人格测评工具，用以衡量和描述人们在获取信息、做出决策、对待生活等方面的心理活动规律和不同的人格类型表现。MBTI把个体行为差异分为四个维度，根据不同维度的排列组合，划分出了16种人格。

在鹏仔看来，MBTI火爆的背后隐藏的是一个庞大的哲学命题——我是谁。在古希腊神话中，纳喀索斯因过分迷恋自己的倒影而化为了水仙花，心理学家拉康是这样解释的：纳喀索斯的自恋来自于镜像阶段，从未见过自己模样的纳喀索斯，与湖水中的倒影构成了“镜像关系”，被倒影所吸引的他便奋不顾身地将自己融入镜像，以实现对自我的确认。沉迷于MBTI测试的年轻人就是另一个意义上的“纳喀索斯”，试图通过性格测试题目量化自己并为自己过往和未来的认知行为给出“性格使然”的解释。在交友环节，年轻人常用MBTI来判断彼此性格是否匹配，因此有了“你我 MBTI 不合，不宜见面”的说法。这是否与在投资行为中，人们会因某些外在非标准化的评判因素做出某些“不合”的投资选择，有相似之处？

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01

参考点依赖

认知和决策是两个不同的阶段，认知是对单个对象的了解过程，而决策是对多个对象进行比较选择的过程。决策中有一个很重要的词，即决策参考点，它是行为金融学中第一个获得诺贝尔奖理论“前景理论”的重要内容。参考点依赖是指人在决策时喜欢寻找一个参考点，并将需要决策的事项与这个参考点进行比较。参考点像“锚”一样，影响人们的决策，因此其产生的影响又称锚定效应。

参考点对投资决策的影响与MBTI性格测试结果对个人行为的影响有许多相似之处，均是认知和决策共同产生的结果。

首先，参考点往往源于大家信任的内容。在认知阶段，大家相信MBTI人格与自身的匹配度高。“好准！就是我本人”，大多数人看到MBTI结果的人都会有这样的感叹。在心理学上，这种行为可以用“巴纳姆效应”来解释，即人们常常认为一种笼统的、一般性的人格描述十分准确地揭示自己特点的时候，人们往往很容易就接受这些描述，并对此深信不疑。正如先前所提到的，在认识阶段，投资者易受到代表性偏差的影响，过度相信参考点的重要程度，而忽略了其他因素。

其次，在决策阶段，一旦相信参考点便会追随其脚步做出行动。在MBTI测试中，大家会将性格解释设定为“参考点”，并受限于性格测试所描绘的参考点进行日常行为，陷入自我标签化阶段，比如J人（判断型人格）一定要做规划，没有做规划就是P人（感知型人格）。同样，在投资决策阶段，大家会将一些深信不疑的内容作为投资对比的重要指标，久而久之被该指标所束缚，影响自己的投资决策。

先

入

为

主

【鹏仔漫话】形容投资者在决策阶段时，会对过往看到的观点先入为主，影响自己当下的投资决策。

在现实的股票市场中，当缺乏明确信息时，过去的股票价格也会对股票价格未来走势的预测产生锚定效应。比如，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，DJIA）排除了红利再投资，但是在一次基金管理者的会议上，斯塔曼和费雪（1998）提出了这样一个问题：“1896年DJIA是40点，1998年底已经达到了9181.43点。那么，如果考虑红利再投资的话，到1998年底DJIA会达到多少点？”在这次会议上，所有基金管理者的最高估计是9181.43点的2倍或者3倍。然而，实际上真实的数值超过652230.87点。可见，1998年DJIA的实际水平对人们的估计产生了锚定效应。

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02

参考点的影响因素

参考点影响了大家的行为决策，那哪些行为又影响了参考点的形成呢？在行为金融学家卡尼曼和特沃斯基看来，参考点受到四个因素的影响：

1.历史水平。在投资领域，历史水平最重要的参考点是成本价，投资者在决策时会将现在的价格和成本价格进行比较。其次，最高价和最低价也是历史水平参考的一部分。摊薄成本就是投资者将参考点定在近期的高点或低点而做出的决策。

2.期望水平。期望水平是人们心里预期水平，比如买房子的成本价是100万元，但他的预期水平可能是500万元，那他的参考点就是500万元。

3.同群效应。同群效应是投资者将参考点设定为同行或朋友的决策，一部分投资者在投资时不看投资对象如何，而是看朋友的投资方向，就做出类似的决策。

4.可控性。参考点是可以被控制的，行为金融学家卡尼曼和特沃斯基指出：“可以通过改变参考点的方法来操纵人们的决策“。比如，商场在促销时将原价3000元的衣服售价三万元，然后以一折出售，三万元就成了消费者被操纵的参考点，该产品也成为销售冠军产品。

刻

舟

求

剑

【鹏仔漫话】形容投资者在决策阶段时，会基于已有现象的束缚，缺乏自己对事物的认知，而做出错误的投资决策行为。

在投资中，不乏有投资者受到锚定效应的影响，做出错误的投资决策。美国波士顿烤鸡公司是一家特许连锁店，其烤鸡深受美国消费者和投资者的喜爱。1993年11月8日，波士顿烤鸡以20美元的发行价上市发行，共募集160万股。交易首日，股票以45.25美元的价格开盘，以48.5美元收盘，投资者对股票的需求在发行价格上大大地高于供给数量，这也导致首日价格上涨了142.5%。投资者们受到锚定效应影响，认为该股票的股价会持续上浮，成为两年里首日表现最好的股票。然而，在经过1995—1996年的涨幅之后，波士顿烤鸡股票却开始急剧下跌，到1997年11月10日，其股票收盘价仅为8.47美元。1998年10月5日，波士顿烤鸡公司宣布破产护，关闭了全国的178家分店。

因此，在决策阶段，投资者应避免锚定效应对决策行为的影响，摆脱已有数据参考的束缚，做出理性的决策举动，避免“刻舟求剑”的投资决策。

03

淡化心理暗示,回归基本面研究

他们不是被市场打败的，而是被自己打败的。——伯纳德·巴鲁克

MBTI性格测试确实可以作为一种快速了解自己的工具，帮助人们更好地理解自己的思维、情感和行为模式。然而，人们也应该意识到，MBTI测试结果可能会给人带来一定的心理暗示，因此人们在解读测试结果时需要谨慎，避免将其作为唯一的标签或参考点来定义自己的性格和行为。

同样，在做投资决策时，投资者不能基于参考点而忽略其他因素做决定。在投资之时，投资者应该屏蔽无效甚至有害的“锚”，减少对该类信息的获取与接收，淡化自身心理暗示，清楚了解自己的投资期限、风险承受能力，建立理性的投资思路，避免感性占上风。其次，投资者应回归对基本面的研究，过去的数据可以作为一个参考因素，但绝不是投资决策的全部，审慎地进行深度考察和研究，才能更准确地评估公司的价值和风险，从而做出更明智的投资决策。

参考资料：

1.《陆蓉金融学讲义》.2019.陆蓉

2.李有光,吴永飞.镜像与凝视中的自我身份认同:当代“自拍”文化解析[J].福建论坛(人文社会科学版),2019,No.330(11):133-138.

3.行为金融案例分析：波士顿烤鸡公司事件,2022,知乎.


6月3日，@TF家族张峻豪 发手写道歉信，称深刻认识到自己的错误…

#时代峰峻允许张峻豪参与出道战##张峻豪恳求参加出道战# 6月3日，@TF家族-张峻豪 发手写道歉信，称深刻认识到自己的错误，现已和女生断绝一切联系。同时恳求给他一个参加出道战的机会，“让我能给自己9年的练习生涯一个交代，能和队友们走完最后一程”。

随后，时代峰峻发声明回应，表示张峻豪与异性同学存在不恰当言语互动，已对其进行严厉批评教育,并决定自2024年9月起暂停其一切演艺活动。

“因张峻豪与该异性同学私下从未见面，我司认为不存在真实的恋爱关系，且经我司核实,事发前其已主动断绝联系,公司经审慎考虑,允许张峻豪正常参与三代练习生出道实录综艺录制。无论结果如何,完成节目录制后,张峻豪会暂停一切演艺活动,进行深刻自我反省。”[db:内容]?