零食巨头不好当 休闲零食竞速量贩渠道

零食巨头不好当 休闲零食竞速量贩渠道， 

零食巨头不好当

近日，三只松鼠发布了2021年全年业绩公告，报告显示，2021年三只松鼠实现营收97.7亿元，同比下降0.24%；净利润4.11亿元，同比增长36.43%。

另外，随着一同发布的2022年一季度财报显示，2022年一季度营业收入与净利润双双同比下降15.85%和48.75%。

股市方面，和上市初期的股价一路高歌猛进，巅峰时股价91.09元/股，市值超360亿元不同，财报发布前，三只松鼠股价报收29.27元/股，截至4月26日收盘，三只松鼠报22.32元，跌幅7.08%，盘中曾跌超20%，总市值仅89.5亿元，不到巅峰时期的1/4。

营收连续2年下滑，净利获增长

三只松鼠打破了以往“增收不增利”的现象，2021年全年营业收入97.7亿元，微降0.24%，这是连续第二年出现营收下滑。归属于上市公司股东的净利润达4.11亿元，同比增长36.43%。

流量分化和疫情反复带来的持续影响，导致传统电商营收下滑和门店业务增长放缓，营收整体维持稳定。

对于利润的增长，三只松鼠表示，在战略转型期以“利润产出”为导向，上半年，通过全渠道成本管控和供应链效率提升，实现利润显著增长，而下半年，则围绕主品牌坚果心智打造投入亿级品牌费用，一定程度上影响短期利润表现，但有助于带动长期可持续增长。

但是2022年一同发布的一季报中显示，今年一季度，营收和净利润同比均出现较大幅度的下滑。其中，一季度营收30.89亿元，同比下滑15.85%；净利润1.61亿元，同比下滑48.75%；基本每股收益0.4元/股，同比下滑49.37%。

一般来说，一季报应该是4个季度中较为亮眼的报告，作为休闲零食企业，每年的春节旺季、年货节期间也能给三只松鼠带来大量营收。2020年一季度三只松鼠营业收入34.12亿元，占全年总营业收入的35%，2021年一季度营业收入为36.71亿元，同比增加7.59%，占全年总营业收入的38%，而今年第一季度仅实现30.89亿元的营业收入。

对此，三只松鼠表示，营收方面，主要由于年货节档期对一季度销量产生一定影响；由于疫情导致部分区域阶段性物流停运，线上销售出现下滑；去年四季度终止过去粗放型分销业务导致分销收入出现一定折损；受疫情影响，报告期内超300家店铺出现阶段性闭店，销售收入下滑等。

从收入渠道上看，2021年三只松鼠线上实现收入64.79亿元，同比下降10.39%。其中，其中2021 年天猫系和京东系营收分别为29.56亿元、24.08 亿元，同比均下降22.32%、11.84%。线下渠道方面，2021 年线下实现收入32.91 亿元，同比增加28.39%，线下营收占比提升至33.69%，同比增加7.51%。

三只松鼠线上业务收窄，聚焦线下渠道发展。

具体来看，线下销售门店方面，2021年三只松鼠投食店新开12家，闭店43家，截至期末累计140家，实现营业收入8.18亿元，较上年同期下滑6.39%，占总营收8.37%。

联盟店新开341家，闭店288家，截至期末累计925家，实现营业收入7.49亿元，较上年同期增长63.3%，占总营收7.67%。其中，品牌使用费收入0.35亿元、产品销售收入7.14亿元。三只松鼠创始人章燎原曾宣布的“万店计划”，预计2022年开出10000家线下店的计划也落空。

新分销实现营业收入16.09亿元，较上年同期增长38.16%，占总营收16.47%。

财报显示，区域经销为2021年新增业务，于2021年10月正式启动招商，11月基本完成首批经销商招募及产品匹配，于12月正式向全国分销终端铺货。报告期内区域经销业务实现营业收入4.37亿元，毛利率为24.41%，三只松鼠表示区域经销将作为公司未来线下扩张主要模式。

品牌方面，主品牌三只松鼠营收92.35亿元，占比94.5%，子品牌“小鹿蓝蓝”主打婴童食品，营收4.92亿元，占比5%，其他品牌营收0.43亿元。

值得注意的是，2020年时，三只松鼠就已经从单一品牌，逐步向多品牌拓展，打造“1+N”的多品牌矩阵，孵化了婴童食品品牌“小鹿蓝蓝”、宠物食品品牌“养了个毛孩”，“铁公鸡”、“喜小雀”等品牌尝试进入细分赛道。但是目前，除了“小鹿蓝蓝”，其他品牌均已放弃。

未来十年计划

2022年，三只松鼠创立至今，已经走过了十个年头。作为最早吃到互联网电商红利的那一波品牌，三只松鼠也连续多年位列国内主流电商渠道零食类目销量第一。

值得一提的是，三只松鼠还发布了《关于全面推进战略转型升级、迈向高质量发展的重要公告》，该公告明确未来十年，三只松鼠的战略方向为“聚焦坚果产业，打造多品牌模式，逐步向健康化、数字化、全球化迈进”。

三只松鼠将从电商向全渠道转型，从单一品牌向多品牌转型，重构品牌力、渠道力与产品力。这次转型，意味着松鼠以电商为核心的创业时代结束。

公告称随着转型升级带来的一系列举措，将会对公司短期业绩受到一定影响，为此，三只松鼠表示：已全面暂停门店扩张，并且大力度关停不符合长期定位、业绩不佳的门店，下一步将着力提升单店盈利能力，聚焦优质门店的高质量发展。

另外，对于在二级市场表现不佳，三只松鼠也给予了回应。三只松鼠表示，二级市场股票价格最终是企业长期发展价值在二级市场的具象体现。

目前三只松鼠正处于战略转型期，随着渠道策略大调整、加大对供应链的建设力度、探索基于核心技术突破的产业研发、实施事业部制组织变革等系列举措的推行，公司短期业绩预计会受到一定的影响。

一代网红零食品牌们自救之路

2001年，自称“松鼠老爹”的章燎原还是一家坚果公司的山核桃销售员，他的零食帝国梦才刚刚萌芽。

十多年后，三只松鼠坐上了第一批互联网红利的顺风车，2015年双11单日销售额已达2.51亿元，全年销售额达24亿元。大单品“坚果”深入人心，坚果大礼包还是众多年轻人过年过节送礼的必备品。

这么多年过去了，流量红利见顶，产品虽有出新，但是依然给人一种提起三只松鼠就觉得是坚果类零食。

产品同质化严重仍然桎梏行业发展，而严重依赖于电商平台导致销售渠道单一，这也是百草味、良品铺子、盐津铺子们面临的问题。

两年前，百事公司刚收购了百草味。2021年6月初，百草味第一家加盟店在温州开业，此后又迅速开了十多家新店。其目标是在2022年开出200家新店，但是今年1月份，百草味才宣布线下加盟门店数量刚突破25家。

同为上市企业的良品铺子，截至今日收盘，与三只松鼠的股价巧合一致，报收22.32元/股，市值89.5亿元，也同样市值不足巅峰时期的1/4。

财报显示，良品铺子2021财年营业收入93.24亿，同比增长18.11%，净利润2.82亿，同比下降18.06%，扣非净利润2.06亿元，同比下降25.15%。2021年，良品铺子主营业务的销售费用高达16.72亿元，同比增长29.83％。良品铺子解释为：促销费用增加，公司通过加大精准推广的费用促进曝光引流以带动销售增长，其中社交电商业务随着规模的增加，促销费用投入增加。

而2021年，良品铺子主营业务的研发费用为3966.56万，仅占营收的0.43％。门店方面，2021年末，良品铺子共拥有线下门店2974家，远超前两家。

值得注意的是，2021年，三只松鼠销售费用超过了20亿元，同比增长达21%。大幅增加广告营销费用，也没有改变三只松鼠营收下降的状况。

其他上市零食企业业绩也遇困境，盐津铺子2021年实现营收22.82亿元，同比增长16.47%；净利润为1.51亿元，同比下滑37.65%。另外，劲仔食品2021年营收11.11亿元，同比增长22.21％，净利润同比下降17.76％。

对于线下门店的体验，不少消费者表示，线下购买顾客的选择权更大，商超里坚果零食都差不多，这些从前的网红品牌现在也不再“网红”了，可替代性很强。

线上平台的零食品牌偶尔还会有打折、赠送优惠券等活动，但是到了线下，考虑到店铺租金、人工费用等，很多商品原价出售，就显得价格更贵，顾客往往过而不入是这些零食品牌线下门店的现状。


休闲零食竞速量贩渠道

零食量贩渠道正成为众多休闲食品企业追捧的新赛道。5月13日，好想你发布投资者关系活动记录显示，2023年度公司在零食渠道收入0.55 亿元，占比3.21%。目前公司已经进驻零食很忙、赵一鸣、好想来、零食有鸣、戴永红、奥特乐、恰货铺子等众多零食量贩和硬折扣系统，覆盖终端网点超1.5万家。

不仅是好想你，翻看财报可以发现，零食量贩渠道频繁出现在洽洽食品、盐津铺子等休闲食品企业的财报中。从财报数据来看，量贩渠道也确实为企业贡献了较为明显的增长，这也让越来越多的休闲食品企业加大布局力度。业内人士认为，量贩渠道目前还处于野蛮发展阶段，同行之间主要以价格战获取用户，追求低价竞争，但这是不健康的竞争模式。如何让行业步入规范化、专业化、品牌化、资本化、规模化道路，实现可持续发展成为休闲零食品牌方和零食量贩连锁品牌共同考虑的事情。

零食量贩成新增长点

关于公司对零食量贩渠道的发展规划，好想你投关经理向北京商报记者表示，相关内容可见对外的公告信息。根据公告，2024年，好想你准备继续加强量贩零食赛道的开拓，将加深渠道的开拓力度，覆盖更多渠道网点，包括硬折扣系统和其他区域性零食量贩系统；还将加速产品上新速度，打造零食渠道枣类制品爆品梯队。

好想你不是个例，翻看各休闲零食品牌财报可以发现，“零食量贩”被多家休闲食品企业重点提及。而从具体财报数据来看，零食量贩渠道正在成为不少休闲零食品牌的新增长点。

洽洽食品对外表示，公司在零食量贩渠道增速较快，从2023年1月约500万元业绩，提升到2023年12月3000万元左右，再到2024年1月近5000万元。2023年全年，洽洽食品在零食量贩渠道的含税收入近2亿元。

同样，零食量贩渠道在盐津铺子的发展中扮演着重要角色。盐津铺子披露的投资者关系活动记录表显示，2023年，盐津铺子的零食量贩渠道收入占比约为20%。甘源食品在2023年财报中表示，业绩出现双增长主要因公司坚持全渠道发展战略、进一步加深与零食量贩店等系统合作。西麦食品发布的投资者关系活动记录表显示，去年零食量贩渠道的销售增速较快，公司的策略为拥抱零食渠道，预计对公司营收的增长也能产生强劲的推动作用，公司会进一步加大在零食量贩渠道的投入……

36氪研究院发布的数据显示，零食量贩集合店凭借供应链和上游溢价权等优势，总体价格比普通超市便宜30%左右。零食量贩主打平价、微利、齐全，品牌多达上千个，从源头拿货，减少中间周转环节，提高商品流转效率，从而实现超低价。《2023中国零食量贩行业蓝皮书》显示，中国零食量贩品牌门店的市场规模已从2017年的9亿元快速增长至2022年的407亿元，预计在2027年达到约1400亿元。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，零食量贩在休闲食品企业中崛起，这预示着消费端消费者的消费思维和消费行为发生了较大变化。中国休闲零食的消费基数在不断扩容，消费场景更加多元，消费渠道也在不断健全丰富。

有望打破增长困境

零食量贩渠道火热背后是休闲零食品牌传统发展模式正在面临增长困境，而性价比比拼、多渠道发展将有望打破僵局，成为当前甚至未来很长一段时间内零食行业的主流。

总体来看，消费者对高性价比产品的追求日益增强，以往定位较高端零食路线的头部品牌为了寻求增长，纷纷走向性价比道路。2023年11月，良品铺子宣布实施调价，主动降价让利来吸引消费者。2024年1月中旬，三只松鼠宣布入驻零食很忙门店，开始接受零食量贩渠道。三只松鼠表示，进入量贩渠道是其全渠道策略的重要一步，是长期策略，今后会拓展更多品类，进驻更多渠道。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪认为，食品企业之所以与零食量贩连锁品牌合作，主要是因为零食量贩店以低价、零食品类全为特色，能够让零食爱好者实现一站式购物的便利吸引了众多消费者。从企业战略角度来看，无论是短视频电商、直播、社交渠道还是零食量贩渠道等，开拓新渠道是休闲食品行业应对市场竞争、提高盈利能力的重要手段。

不过，詹军豪也表示，零食量贩连锁目前还处于野蛮发展阶段，整个行业还没有较为明显的差异化定位，同行之间还是以价格战获取用户，这是非常不健康的竞争格局。“零食量贩连锁如果想实现可持续的健康发展，每个品牌之间应该要有独特的差异化定位，不能完全靠价格战吸引消费者。”

朱丹蓬认为，零食量贩业态补齐了中国休闲零食行业版图的最后一块，也给消费者提供了性价比极高的产品。“零食量贩渠道的后续发展关键在于如何让整个行业步入规范化、专业化、品牌化、资本化、规模化的道路，这样才能让整个行业实现可持续发展。”

北京商报记者 郭秀娟 张函?