发8000亿买股票、降息、降准、降存量房贷利率、降二手房首付 百亿量化私募们叫苦：被迫停掉上交所股票交易，仓位和成交情况无法及时掌握

发8000亿买股票、降息、降准、降存量房贷利率、降二手房首付 百亿量化私募们叫苦：被迫停掉上交所股票交易，仓位和成交情况无法及时掌握， 

发8000亿买股票、降息、降准、降存量房贷利率、降二手房首付

发8000亿买股票、降息、降准、降存量房贷利率、降二手房首付，任何一个消息都是刷屏级别的利好，被央行在一天之内同时放出来了。

24日上午，中国央行行长潘功胜在北京宣布降准，下调存款准备金率0.5%，此举将向市场提供1万亿人民币的长期流动性，同时今年年内还将视市场流动性状况，择机进一步下调存款准备金率0.25~0.5个百分点。

潘功胜解释道：

目前中国大型银行的存款准备金率是8.5%，降准后为8%，而国际银行业平均存款准备金率为6.6%，与国际上主要经济体相比，中国银行业仍有一定空间。

翻译过来就是0.5%的降准只是第一波，未来可能还会继续降准。

同时潘功胜宣布降息，降低中央银行政策利率，将七天逆回购利率下降0.2%，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率（LPR）和存款利率同步下行。

对于总金额高达30万亿以上的存量房贷，这次也进行了调降，央行宣布将引导商业银行将存量房贷利率降至新发房贷利率附近，预计平均降幅0.5%左右。

本次对存量房贷利率的降低，潘功胜表示将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。

每100万存量房贷，按降息0.5%计算，30年利息支出将减少10万元。

和降低存量房贷利率同时宣布的，是把二套房最低首付比例下降至15%，统一首套房和二套房的比例。

再然后，央行宣布首次创设结构性货币政策工具支持资本市场，出资8000亿元，其中5000亿用于“证券、基金、保险公司互换便利”，3000亿用于“股票回购增持再贷款”。

这两个都是新名词，需要仔细解释一下。

“证券、基金、保险公司互换便利”指的是符合条件的证券、基金、保险公司可以将自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这些东西是可以直接在市场秒换成钱的。

但是这5000亿有个硬性条件，就是只能用于投资股市。

没错，白纸黑字写的就是“只能用于投资股市”。

这么多年了，只听说过“这些资金不准流入股市”，头一次听说过“只能用于投资股市”这种说法，而且规模高达5000亿人民币。

而且这5000亿人民币还只是首期，如果搞得好那央行愿意多搞几个5000亿，潘行长的原话是：

“我跟（证监会）吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿元，或者第三个5000亿元，我们（的态度）是开放的”

在这5000亿之外，央行还拿出了3000亿用于“股票回购增持再贷款”，而且也只是首期额度，明确表态“后续可追加”。

这3000亿央行按照1.75%的利率发放给商业银行，然后商业银行+0.5%的利润，按2.25%的超低利率贷给上市公司或大股东。

这个贷款利率低的令人发指，几乎等于白送，但对应条件就是这个钱“只能用于回购和增持股票”。

对于股息率高于2.25%的企业来说，等于免息送过来3000亿支撑自家股价，只要对自家企业未来的分红有信心，那这个2.25%的利率可以视为不存在，如果有信心自家企业未来分红年年上涨，甚至会出现无风险套利的机会。

这种操作是一箭双雕，既支撑了股市，又引导了分红。

办法巧不巧秒先另说，但首先我们要看到的是这是实打实的8000亿，而且是定向流入股市的钱，“只能用于投资股市”以及“只能用于回购和增持股票”已经把这笔钱的用途说的非常清楚了，这种措辞在历史上闻所未闻。

历史上出现过“只能用于购买房产”的低息房贷，以及“只能用于企业经营”的低息经营贷，这种“只能用于买股票”的低息股市贷是真的破天荒头一回见。

这是一个大招，超级放水，对经济的支撑力度远超预期，这么做很明显是为了尽快把中国经济拉回健康增长区间。

一天之内央行放出了一系列组合拳，用了很多很多牌，既然手里有这么多牌为什么不早点放，这两年经济难受死了啊。

因为没法放。

这种做法很明显就是在大放水，而大放水一定会让本币的汇率下跌，因为你市面上的人民币变多了。

而这两年因为美元的基准利率暴力拉升到了5%，全球的钱都疯狂往美国跑，人民币的币值一跌再跌，已经到了容忍线附近，再跌就不利于人民币国际化了，也不利于中国外贸经济稳定。

但美国的金额战失败了，在这场憋尿大赛里没坚持住，扛不住了，于9月18日灰溜溜的选择降息，而且一口气降息了50个基点。

在美国的这个降息日前后，人民币开始暴涨，极短的时间内就从1美元换7.3人民币变成了1美元换7.03人民币。

而且从美国第一次降息就很光棍的直接降息50个基点来看，美国经济的问题非常大，大到没办法慢慢降息了，所以未来美国还会持续降息，对应的就是人民币还要暴涨。

人民币暴跌不利于国际化和外贸，但人民币暴涨也不利于国际化和外贸，一国的币值保持稳定才有利于大小企业做生意，暴涨暴跌只会让正经做生意的企业痛不欲生。

所以短短一个月的时间里，央行的任务就从避免人民币暴跌，变成了避免人民币暴涨。

换言之，货币大放水的空间打开了，各项用于救经济的政策准备了两年，到了可以拿出来用的时机了。

央行的话说的也非常清楚，“人民币汇率基本稳定，外部压力明显减轻，国内有稳定的坚实基础”。

这两年中国一直被通缩困扰，物价和工资螺旋下降，我经常说通缩是非常好治理的，货币放水就行，通胀才是真正的难治理，需要实打实的经济增长才能抵消。

一个国家处于通缩但长期不出台货币放水政策，那就一定是被什么外部因素给限制了。

比如中国这次，就是美国打算拉爆中国经济，中国为了在美国的疯狂金融攻击下保证外汇稳定和汇率稳定，就没办法出台货币放水政策，只能先忍着。

但现在美国输了，无力再加息了，甚至还要持续降息，那中国降息降准降存量房贷利率降二套房首付，乃至于拿出8000亿“只能用于投资股市”等放水手段就一口气全部使出来了。

而且美元越降息，中国的放水空间就越大，央行行长说这些钱只是第一期，那还真的只是第一期，等美元利率再降个1%，央行就必须放出更多的钱才能稳住外汇币值，否则人民币就会应声暴涨到不健康状态。

你的收入以人民币计价不变，但币值暴涨，那你实际收入的国际排名会暴涨，但你会不开心。

你的收入以人民币计价暴涨，但币值不变，那你实际收入的国际排名会暴涨，但你会很开心，而且老板、房东以及你家门口早餐经营包子铺的小夫妻都会很开心，同时中国的外贸企业做生意也不会被汇率波动搞的提心吊胆。

央行当然会选择第二种。

自美国撑不住选择降息的那一刻，金融战就结束了，胜负已分，中国经济最黑暗的时刻已经过去了，美国耗费了天量的高息但也只是让中国经济难受了一年多，未能实际伤到中国根基。

接下来的中国经济就是顺风顺水了，只要政策空间允许，放水谁不会啊，只要放水足够绝对不可能存在通缩这种东西。

美国越降息，中国的政策空间就越大，存量房贷说不定可以再降，而今天专项用于购买股票的8000亿资金也确实只是“第一期”。

不晓得美国降息意义之重大的，不晓得美国发动金融战没能打赢中国后果的，可以看看今天的新闻，那可是足足8000亿，还白纸黑字的写着“只能用于购买股票”，你这辈子绝对是第一次见过这种描述，因为这种事在新中国历史上确实是头一次发生，如果对未来经济没信心，央行怎么可能会做出这样的事情，这么大笔资金做什么不好。

因此，这是真正的寒冬已过。


百亿量化私募们叫苦：被迫停掉上交所股票交易，仓位和成交情况无法及时掌握

财联社9月27日讯（记者 沈述红）针对今日盘中上交所部分股票竞价交易出现成交确认缓慢的异常情形，多家百亿量化私募回应称，交易确有受到影响，因为仓位和成交情况无法及时掌握，能做的只有暂停上交所股票的交易，等待系统恢复正常，但其他交易不受影响。

另有量化私募坦言，为了尽可能降低影响，公司在相应品种上重新进行了调整以及对冲。由于整体持仓和敞口较少，预估旗下如ETF套利类产品今日还有些许盈利，波动率策略如CTA系列有明显正收益。

在A股市场接连几日大涨的背景下，量化私募策略是否有所变化？对此，有百亿量化私募直言，突发性反转行情下，初期量化策略可能会产生一定的不适应，造成超额回撤。但经过快速短暂的适应后，会更有利于量化策略发挥其优势。

量化私募交易纷纷受波及

9月27日早盘，上交所股票竞价交易出现成交确认异常现象。随后，上交所公告，已在第一时间关注到相关情况，正在就相关原因进行排查。

至11时13分左右，上交所交易开始有所恢复。然而，下午开盘后，仍有不少A股投资人反映上交所部分股票仍无法成交、下单后无法撤单。对此，神州信息方面称，上交所交易系统异常可能有多种原因，就像机房系统有核心系统、一般业务系统和一些外围系统，有可能是系统原因，也可能是网络原因，或是访问人数较多，或是出现其他问题，具体原因还待官方公布。

针对这一情形，多家百亿量化私募回应称，交易确有受到影响。

“公司的交易今天受到了不小的影响，仓位和成交情况无法及时掌握，但一时半会也没有好的解决方案，因为这不是券商的系统出的问题，而是交易所方面，公司能做的只有暂停上交所股票的交易。”华南一家百亿量化私募直言，今天的情形对策略的具体影响很难具体测算，事中风控也难以覆盖。

另一家百亿量化私募合伙人也表示公司产品交易受到了影响，在等相关系统恢复正常。

“上交所系统出问题时，最初报单和撤单均有延迟，后来就没有回馈了。”华东一家百亿量化私募人士透露，系统异常期间，该公司暂停了在上交所的交易，深交所的相关交易是正常的。后面，在上交所系统短暂恢复正常后，该私募又实时调整了交易计划。

“今天有交易的大部分私募应该都受到了影响，但的确很难有切实有效的解决方案，只要系统正常一切都好说了。”某头部量化私募指出。

吾执投资相关人士表示，公司旗下个别策略无法正常接收上交所交易回报，导致无法确认持仓和交易数量。“为了尽可能降低影响，我们在相应品种上重新进行了调整以及对冲。总体来说，由于整体持仓和敞口较少，预估吾执旗下如ETF套利类产品今日还有些许盈利，波动率策略如CTA系列有明显正收益。”

突发性反转行情下，量化策略初期或面临一定不适应

值得一提的是，在近日A股大涨的同时，却有市场传闻称量化私募中性策略、DMA业务爆仓。对此，财联社记者多方求证获悉，DMA杠杆限制下，虽然今日基差从贴水变升水，中性策略回撤较多，但不至于出现爆仓。

有期货公司相关人员观察到后台交易端数据，由于盘中股指期货上涨太快，部分来不及补充保证金的私募产品触发强平风险。

在A股市场接连几日大涨的背景下，量化私募策略是否有所变化？对此，有百亿量化私募直言，目前还是老的策略，没有太大变化，未来将密切关注市场变化。

“市场波动率以及流动性的提升，我们ETF套利策略、股指套利策略以及CTA策略适配度进一步提升。”吾执投资相关人士称。

也有百亿量化私募人士表示，高流动性的市场有利于量化策略做超额收益。当下的市场环境，属于突发性的反转行情，初期量化策略可能会产生一定的不适应，造成超额回撤。“但经过快速短暂的适应后，会更有利于量化策略发挥其优势。”?