永泰能源股价逼近“1元警戒线”，连年猛增的应收账款是症结？ 支持生育再进一步：超20个省份将辅助生殖纳入医保

永泰能源股价逼近“1元警戒线”，连年猛增的应收账款是症结？ 支持生育再进一步：超20个省份将辅助生殖纳入医保， 

永泰能源股价逼近“1元警戒线”，连年猛增的应收账款是症结？

界面新闻记者 | 陈慧东

5月中旬至今，民营煤炭巨头永泰能源（600157.SH）股价加速下跌。6月28日盘中该股最低探至1.12元/股，距一元面值“面值警戒线”越来越近。

如此跌势下，永泰能源再发回购计划。

6月25日公告显示，永泰能源拟回购1.5亿元-3亿元公司股份，回购价不超1.89元/股，回购股份的用途为用于员工持股计划或者股权激励。

6月26日晚间，公司还发布了2024年半年度业绩预增公告。公司预计2024年半年度实现净利润为11.6亿-12.6亿元，同比增长14.54%-24.41%；扣非净利润为11.1亿-12.1亿元，同比增长10.46%-20.41%。

6月27日，该股迎来月内最高涨幅涨3.45%。6月28日该股收报1.18元/股。

近年来永泰能源营收规模不断攀升，且扣非归母净利润一直在增长，从2020年的1.95亿元增长至去年的23.59亿元。不过，主业业绩增长，公司账面现金不增反减，同步猛增的只有应收账款规模。

永泰能源寄希望于“富矿”海则滩煤矿为公司带来新的业绩增长点。早在2022年2月，永泰能源就披露公告称，国家发改委核准公司建设海则滩煤矿项目。彼时，对于这块煤田，永泰能源给出了一份年营收50亿元、净利润20亿元的预期“成绩单”。

然而，在“面值警戒线”上徘徊的永泰能源，能否等到“富矿”业绩兑付？

利好不断但股价乏力

永泰能源披露2024年半年度业绩预增公告前后，三家券商发布增持或买入研报。

德邦证券研报显示，海则滩煤矿投产并充分释放产能后可新增净利润约44亿元；公司所属国内单条规模最大、自动化程度最高的一期3000吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线及300MW/年全钒液流电池产线预计将于2024年四季度建成投产，力争2025年储能产业形成规模，2027年—2030年实现全钒液流电池市场占有率30%以上目标。预计公司2024-2026年合计收入分别为317/332/348亿元，归母净利润分别为24.9/27.9/29.5亿元。

开源证券研报显示，截至2023年末，公司有息负债411亿元，较重整前大幅下降，财务状况进一步优化，已成功实现困境反转。预计2024-2026年实现归母净利润24.1/26.0/27.1亿元。

根据6月24日公告，永泰能源的核心管理人员已完成第六次增持公司股票计划。此前的5次增持公司股票计划，公司管理人员增持股份数量合计超过1700万股。

上述公告显示，截至6月21日，本次参与增持人员共计29人，增持公司股票共计1375.4万股，增持均价1.22元/股，成交总金额1671.19万元，占公司总股份的0.0619%，本次增持计划已经实施完毕。

永泰能源及券商均看好“富矿”海则滩煤矿为公司带来新的业绩增长点。根据财报，海则滩煤矿计划2026年三季度具备出煤条件，2027年达产，最终实现“三年半出煤，四年建成投产”的建井目标。在榆横矿区南区总体规划修编完成后产能将提升至1000万吨/年。

财报显示，截至2022年末，公司在建工程余额为19.12亿元，2023年末为26.9亿元。

陕西一家煤炭领域上市公司高层向界面新闻记者表示，“目前千万吨左右的煤矿建设周期都在五年左右，期间要经过环评等各级审批和手续。在建设期内还要不停投入资金，对现代化煤炭企业来说是很长的一段投入期。如果企业资金紧张，更会拖慢项目进度。”

财报显示，截至2024年一季度末，永泰能源账面上的货币资金余额19.62亿元，流动负债总额高达199.1亿元。

在“富矿”实现业绩兑付前，永泰能源能否脱离“面值警戒线”？

应收账款规模显著高于同行

一名西安本地券商人士告诉界面新闻记者：“最近煤电一体化概念比较热，陕西煤业、陕西能源都在涨。”

作为为焦煤细分行业龙头企业及国内冶炼行业核心供应商，永泰能源2020年以来虽然营收在不断增长，但与同行相比，竞争力却在不断下滑。其中，高企的应收账款规模不容忽视。

可以看出，永泰能源营收规模较陕西能源高出五成，但利润水平还不及后者，且应收账款规模高出近七成。

与焦炭行业公司陕西黑猫和山西焦煤（000983.SZ）相比，永泰能源营收规模处于中间行列，但应收账款规模仍为最高，超越了去年业绩亏损的前两家焦炭企业。

财报显示，永泰能源2019年末的应收账款余额为22.58亿元，此后该数字除2022年外，年年上涨，2023年末达到34.07亿元，截至2024年一季度末为30.04亿元。

为何永泰能源2023年应收账款如此迅速地攀升？

财报显示，永泰能源2023年按欠款方归集的期末余额前五名应收账款汇总金额为27.22亿元，占应收账款期末余额合计数的比例为79.36%，相应计提的坏账准备期末余额汇总金额为829.75万元。

上述煤炭行业上市公司高层表示，“很多应收账款高企的公司，存在与关联方之间的资金交易违规的情况。煤炭行业很多时候签个长协，钱就过去了，靠长协输出利益。但要看资金是否真正流向上市公司，还是流向大股东。”

近年来，永泰能源营收规模不断增长，对大客户的依赖程度加深，但账目上的钱不增反减，且应收账款高企。

综合来看，在申万煤炭行业的37家上市企业里，永泰能源的净利润排名整体下滑，从2020年的前五名掉落至2024年一季度的中游（第15名）。在万得电力III中，永泰能源在51家上市电力企业中的净利润排名也逐年下滑，从2020年的第五名缓慢跌落至目前的第11名。

从市盈率来看，Wind数据显示，6月29日永泰能源市盈率PE（TTM）为11.33倍，低于煤炭指数市盈率的12.28倍，低于万得电力行业指数市盈率的19.09倍。

根据Wind数据显示，永泰能源的股东户数高峰在2021年三季度末的14.35万，较2020年年末增长180%。此后股东户数不断减少，2022年末为12.14万，2023年末为10.88万，目前（2024年一季度末）公司股东户数为10.17万。

7月1日早盘，该股继续下挫，盘中一度跌至1.16元/股。

发布于：上海


支持生育再进一步：超20个省份将辅助生殖纳入医保

界面新闻记者 | 赵孟

界面新闻编辑 | 刘海川

近日，湖南、四川、山西和广东四省的医保局官网陆续发布消息，决定将辅助生殖纳入医保。据界面新闻统计，截至目前中国已有包括北京、广西、内蒙古、甘肃等超过20个省份将辅助生殖技术纳入医保。

在中国人口规模进入负增长、生育率持续低迷、育龄妇女逐年减少的背景下，支持有生育意愿的家庭实现生育愿望成为政策的着力点。当前，中国晚婚晚育普遍，不孕不育症发病率走高，辅助生殖技术成为人们满足生育意愿的重要手段，但其高昂的费用让一些家庭陷入困境。

据国家统计局发布的数据，2022年，中国1-49岁育龄妇女人数比2021年减少400多万人，其中21-35岁生育旺盛期育龄妇女减少近500万人。此外，不孕不育的发病率持续在升高，据2018年中国人口协会此前发布的《中国不孕不育现状调研报告》，中国不孕不育者达5000万，患病率达12%-15%，约每8对夫妇中，就有一对面临生育的困境。而据国家药监局官方网站2020年底发布的数据，预计未来3年，中国的不孕率将攀升到18.2%。

近年来，在全国两会和地方两会上，常有人大代表或政协委员提出将辅助生殖技术纳入医保的建议，助力化解有生育意愿家庭不能生、不敢生的困扰。界面新闻了解到，多年以前，湖南、江苏等省份，已探索为高龄失独家庭提供辅助生殖支持，有的进行医保报销，有的提供费用补助，获得积极政策反馈。

2021年发布的《中共中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》提出，“建立生育支持政策体系，降低生育、养育、教育成本”。2022年7月国家卫健委、国家发展改革委等17部门联合印发《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，明确地方可综合考虑医保（含生育保险）基金可承受能力及相关技术规范等因素，逐步将适宜分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入基金支付范围。

2023年全国两会期间，全国政协委员、北京希肯国际文化艺术（集团）公司董事长安庭提交《关于“将辅助生殖医疗全面纳入社保”的建议》指出，“中国育龄夫妇的不孕不育患者占育龄人口12.5%-15%”这一现实，说明中国“想生不能生”的家庭基数巨大且拥有广泛的生育意愿。建议由国家财政部门联合社保部门牵头顶层设计，尽快在中国全面整体将辅助生殖的所有内容纳入医保报销范畴。

安庭介绍，近年来，中国每年人类辅助生殖各项技术类别总周期数超过100万，出生婴儿数超过30万。辅助生殖技术，帮助大量不孕症群体达成了生育愿望的主要途径之一。同时，2018年的统计数据显示，当年度中国约56.8万患者接受辅助生殖生育服务，仅占同年4780万不孕夫妇的1.2％，辅助生殖渗透率仅7％，远低于美国同期的30.2％。

2022年成都两会期间，成都市政协委员，四川省人民医院妇产科副主任、生殖中心主任吕群提出“激励生育力，推进辅助生殖技术相关费用纳入医保”的建议。

吕群对媒体表示，生育对每个家庭来说是非常重要的，辅助生殖从检查到结束大概要3个月的时间，这3个月需要反复多次来医院，时间成本相对来说比较高。“而我们常说的试管婴儿，费用在4万元左右，对于一个家庭来说是不小的开支。纳入医保后，价格能降到2万多元到3万元，确实能帮患者减轻一定的经济负担。”

吕群提醒，同时需要注意的是，四川辅助生殖的成功率临床上保持在50%-60%，出生率基本稳定在40%以上，意味着辅助生殖不一定一次性成功，这会进一步加重患者的负担。基于当下这种情况，将辅助生殖纳入医保还是非常有必要的。

以四川此次公布的政策为例，在支付政策上，13项辅助生殖医疗服务项目不设起付标准和乙类先行自付比例，职工医保和居民医保分别按70%和50%的比例直接结算，且每人终身限定支付2次。在四川省管三甲公立医疗机构，“取卵术”定价为2157元/次，职工医保可报销1509.9元，自付仅需647.1元；居民医保则可报销1078.5元，自付1078.5元，患者费用负担显着减轻。

发布于：北京?