资本薅不动羊毛了！二手价从1600元跌至400元，“药茅”跌落神坛 毛利率超79%！让奢侈品都眼红的潘多拉，在珠宝二级市场“要么不收，要么按5元/克称重”

资本薅不动羊毛了！二手价从1600元跌至400元，“药茅”跌落神坛 毛利率超79%！让奢侈品都眼红的潘多拉，在珠宝二级市场“要么不收，要么按5元/克称重”， 

资本薅不动羊毛了！二手价从1600元跌至400元，“药茅”跌落神坛

本文章内容均有可靠的信息来源，相关信源加在文章结尾

前言：

曾几何时一粒小小的药丸，竟能掀起资本市场的滔天巨浪，它就是被誉为中药茅台的片仔癀，从默默无闻到炙手可热，再到如今的门可罗雀，片仔癀的命运起伏，堪称资本市场的一出好戏。

那么是什么力量将这颗普通的中药推上了神坛，又是什么原因让它从云端跌落，在这场资本的狂欢与惨淡中，我们又能学到什么教训？

片仔癀的资本游戏

谁能想到一颗小小的药丸，竟然能掀起如此大的波澜，2021年片仔癀可谓是风头无两，不管是线上还是线下，只要有片仔癀出现，立马就会被抢购一空。

这种疯狂的场面，不禁让人想起了当年的茅台，但是片仔癀真的有那么神奇吗？

说到底片仔癀不过是一种传统中药，主要用于清热解毒、凉血化瘀，可就是这么一个普通的药品，却被资本市场捧上了天。

但资本的手段可不止于此，为了进一步炒作片仔癀，一些聪明的商人开始大量囤货，人为制造供不应求的假象，这一招可谓是把饥饿营销玩到了极致。

在这种种因素的推动下，片仔癀的价格开始疯狂上涨，从几百元一粒，一路飙升到1600元甚至更高，一时间片仔癀不再只是一款药品，而是成了身份和地位的象征。

医药界的爱马仕、中药茅台，这些华丽的头衔，让片仔癀的光环越来越耀眼，可是这种疯狂的背后，究竟隐藏着怎样的危机？

随着时间的推移，片仔癀的神话开始出现裂痕，越来越多的人开始质疑，一粒药真的值那么多钱吗？

而就在这时，监管部门也开始介入调查，这无疑给片仔癀的神话蒙上了一层阴影。

那么片仔癀的神话是如何被戳破的，资本市场又是如何从疯狂追捧到冷眼旁观的？

片仔癀的困境与挑战

市场从来不会被蒙蔽太久，当热潮退去片仔癀的真面目开始显露，2022年片仔癀的业绩增长开始放缓。

消费者开始用脚投票，曾经趋之若鹜的人们，现在对片仔癀却是爱答不理，说到底还是价格和价值的背离。

与此同时经济增速放缓，消费者的心态也变得更加理性，人们不再盲目追捧高价产品，而是更注重性价比和实际效果，这对于定位高端的片仔癀来说，无疑是一个巨大的挑战。

更糟糕的是医药行业的竞争日益激烈，新老品牌层出不穷，消费者的选择越来越多，片仔癀不再是市场上唯一的神药，它的光环正在迅速褪去。

那些曾经高呼片仔癀只涨不跌的投资者，如今恐怕肠子都悔青了，二级市场上片仔癀的回收价格更是断崖式下跌，曾经炒到1600元一粒的神药，如今只能以400元左右的价格出手。

有些临期产品，价格甚至更低，现在的片仔癀，真的是无人问津，价格还可能会继续下跌。

片仔癀的困境，折射出了整个中药行业的问题，过度依赖单一产品、缺乏创新、过度炒作，这些都是致命的弱点。

那么面对这样的困境，片仔癀该如何自救，它又将如何在激烈的市场竞争中重新站稳脚跟呢？

片仔癀的自救与创新

面对市场的冷遇，片仔癀并非坐以待毙，公司管理层意识到，要想在激烈的市场竞争中生存下去，必须进行转型和创新。

首先片仔癀开始着手多元化发展，以降低对单一产品的依赖，公司将目光投向了化妆品市场，希望借助片仔癀的品牌效应，开拓新的业务领域。

这一策略初见成效，2024年上半年片仔癀的化妆品业务收入达到3.86亿元，虽然在公司总收入中占比不高，但64.53%的高毛利率展现出了巨大的潜力。

此外片仔癀还在积极加大研发投入开发新产品，公司希望通过不断创新，提升产品的核心竞争力，以应对日益激烈的市场竞争。

新产品的研发需要大量的时间和资金投入，且面临着市场风险，如何平衡短期利益和长期发展，是片仔癀管理层需要慎重考虑的问题。

与此同时片仔癀也在努力提升产品的性价比，让价格回归价值，公司意识到，过度依赖高价策略已经不合时宜，只有真正为消费者创造价值，才能赢得市场的认可。

尽管如此片仔癀的转型之路依然充满挑战，如何在保持传统优势的同时实现创新，如何在激烈的市场竞争中重塑品牌形象，这些都是摆在片仔癀面前的难题。

片仔癀的转型努力，折射出整个中药行业的困境和变革，在新的市场环境下，中药企业如何在传承与创新之间找到平衡。

如何适应消费者不断变化的需求，这些问题不仅关乎片仔癀一家企业的命运，更关乎整个中药行业的未来发展。

那么片仔癀的转型之路能否成功，它的经验又能给其他中药企业带来哪些启示呢？

中药企业的未来之路

片仔癀的兴衰故事，不仅是一个企业的个案，更是整个中药行业发展的缩影，它引发了我们对中药企业未来发展道路的深度思考。

中药企业必须正视市场环境的变化，近年来随着经济增速放缓，消费者的购买行为变得更加理性，他们不再盲目追捧高价产品，而是更加注重性价比和实际效果。

这就要求中药企业必须调整策略，将重点放在提升产品质量和实际效果上，而不是一味追求高价。

其次创新成为中药企业生存和发展的关键，传统中药固然有其独特价值，但如果不与时俱进，终将被市场淘汰。

中药企业需要在传承传统精华的基础上，积极拥抱现代科技，通过科技创新提升产品效果，开发新的产品线，以满足消费者日益多元化的需求。

再者多元化发展成为中药企业规避风险的重要策略，片仔癀的困境部分源于其过度依赖单一产品，这给其他中药企业敲响了警钟：不能把所有鸡蛋放在一个篮子里。

企业需要积极开拓新的业务领域，如保健品、化妆品等，以分散经营风险，寻找新的利润增长点。

数字化转型也是中药企业不可忽视的方向，随着互联网技术的发展和消费习惯的改变，线上渠道的重要性日益凸显。

中药企业需要积极拥抱数字化，加强电商布局，利用大数据、人工智能等技术优化产品研发和营销策略，提升运营效率。

企业需要通过持续的品质提升和有效的品牌传播，建立起消费者对品牌的信任和认同，同时中药企业还需要加强合规经营意识。

片仔癀的案例表明，过度营销和炒作可能带来短期利益，但长远来看却会损害企业的信誉和发展，企业必须严格遵守相关法律法规，诚信经营，才能赢得市场和消费者的长期信任。

中药行业需要既懂传统中医药理论，又熟悉现代科技和市场运作的复合型人才。

企业应该加大人才培养和引进力度，为企业的持续创新和发展提供智力支持，最后中药企业还需要积极承担社会责任，在追求经济效益的同时也要注重环境保护、资源可持续利用等问题。

只有这样才能实现企业与社会的和谐发展，赢得更广泛的社会支持，片仔癀的经历给我们的启示是，中药企业的发展之路并非一帆风顺。

它需要企业在传承与创新、品质与效益、短期利益与长远发展之间找到平衡，只有始终以消费者需求为导向，不断提升自身实力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

中药行业正面临着前所未有的机遇与挑战，在这个关键时刻，中药企业需要保持清醒的头脑，审时度势，积极应对市场变化，才能在新的历史机遇中实现更大的发展。

结语：

过度依赖资本运作和市场炒作，终究不是长久之计，企业要想在激烈的市场竞争中站稳脚跟，就必须回归产品本质，专注于提升品质，不断创新。

同时也要与时俱进，积极拥抱新技术、新模式，在传承中求发展，在创新中谋未来。

片仔癀的故事给所有企业敲响了警钟：要时刻保持危机意识，积极应对市场变化，只有这样才能在风云变幻的市场中稳步前行，实现长远发展。

相信在这个挑战与机遇并存的时代，那些真正为消费者创造价值，并且不断创新和努力的企业，终将赢得市场的青睐，迎来更加美好的明天。

参考资料：

金融界于2024年10月21日所发布《片仔癀业绩增长乏力 提价效应逐渐消退》

金融界2024年9月26日所发布《片仔癀“跌落”神坛，曾经1500元一颗，如今跌至400元，回收商称“还会再降”》

金融界于2024年10月22日所发布《片仔癀遭遇“滑铁卢”：从“药中茅台”到市场质疑的转折点》


毛利率超79%！让奢侈品都眼红的潘多拉，在珠宝二级市场“要么不收，要么按5元/克称重”

每经记者 杜蔚 丁舟洋 每经编辑 梁枭

一颗颗看似单价并不十分昂贵的小珠子，不仅“串起”一家全球知名的珠宝上市公司，还助其业绩猛增。

图片来源：潘多拉官网截图

近日，丹麦珠宝品牌潘多拉发布2024财年一季报。数据显示，今年前三个月，潘多拉营收实现同比18%的有机增长，达到68.34亿丹麦克朗（约合9.85亿美元）；净利润9.65亿丹麦克朗（约合1.39亿美元）。受益于银价上涨和汇率变动，潘多拉的毛利率创下79.4%的新纪录。

这一诞生于丹麦哥本哈根的“小夫妻工坊”，为何能在42年间成长为全球知名、让Tiffany等奢侈品都眼红的爆火珠宝品牌？

《每日经济新闻》记者注意到，过去一年，潘多拉股价累计涨超80%。然而，业绩持续增长潘多拉却在中国市场遭遇“水逆”。财报显示，从2022年到2023年，潘多拉在中国市场的销售额分别下滑47%和9%。而我国消费者对潘多拉的态度也出现两极分化。记者采访了解到，有人很是痴迷，向“潘门”豪掷十余万元；有人则称其是“时代的眼泪，又贵又不保值”。

令人唏嘘的是，《每日经济新闻》记者调查发现，每条售价数千元、上万元的潘多拉手链，在我国珠宝二级市场“几乎没有回收价值”。部分二手奢侈品商家会直接拒绝收潘多拉饰品，而有的商家给出的价格仅为“银饰克重”，每克从5元—10元不等。

依靠“定制”故事，变相绑定女孩“分期付款”的潘多拉，何时能扭转在中国市场遇冷的局面？

一季度营收9.87亿美元，吸金能力让奢侈品眼红

“世界上难以找到两条一模一样的潘多拉手链”——通过“故事化”营销，以及单个饰品从200元到3000元不等的“宠粉”价格，潘多拉吸引了一大批想实现“奢侈品定制”心愿的女孩。

网友称，一入“潘门”深似海，这只是家里的“冰山一角”（网友分享截图）

只用了42年，潘多拉就从卡地亚、Tiffany、梵克雅宝等一众百年历史的奢侈品大牌中“突围”，抢占了全球大众珠宝市场的龙头位置。

当地时间5月2日，潘多拉发布2024年第一季度关键业绩数据，公司营收同比增加近10亿丹麦克朗至68.34亿丹麦克朗（约合9.85亿美元），取得18%有机增长。其中，线上销售额占比20%左右，有机增长24%。

而在今年一季度，LV母公司LVMH集团“珠宝腕表”板块（包含Tiffany、宝格丽等8个品牌）的销售额同比下滑5%至24.66亿欧元。

“单纯从财报数字上看，潘多拉的表现已经超过了很多奢侈品集团，以及它们的珠宝板块。”资深钻石珠宝行业专家朱光宇在接受《每日经济新闻》记者书面采访时表示，潘多拉的定位是大众型，所以更受欢迎。

值得一提的是，潘多拉业绩增长的一大助力为“实验室培育钻石”，该板块今年一季度销售额激增87%至6300万克朗（约合910万美元）。

“‘培育钻石’是潘多拉的新兴板块，在整个集团的销售额占比不到1%，但有助于隐性地提升业绩。”朱光宇告诉记者，2021年5月潘多拉首次公开宣布采用培育钻石时，引起过很大的争议，随后几年，潘多拉先后在美国、加拿大、墨西哥等国投放培育钻石珠宝，目前卖培育钻石的门店已达700多家。

接下来，潘多拉能否通过“培育钻石”进一步提升业绩？“‘培育钻石’板块的（长期）增长性是肯定的，因为它可以不断扩店、不断增加产品投放力度等。但如果看同店增长，可能要从一定程度上考虑到降价因素。”朱光宇认为。

业绩连年增长，却被中国女孩“抛弃”

1982年，丹麦金匠Per Enevoldsen和妻子在哥本哈根创立了潘多拉，这家小小的金饰加工坊，在其标志性“串式手链”面世后，自2000年起向全球市场壮大，它的店铺热衷于与劳力士、卡地亚、Tiffany等奢侈品大牌为邻，2010年潘多拉在纳斯达克OMX哥本哈根证券交易所上市。

花几百元便可以买回一颗小小的珠子，自由搭配在潘多拉手链上，展现自己独一无二的品位，这样的“定制感”让无数女孩心动。

消费者分享，全球购买潘多拉串珠的乐趣（网友分享截图）

但很快，消费者们就发现，一入“潘门”深似海，这样一颗一颗地买、看似省钱，而这实际上是一种变相的“分期付款”。不知不觉中，女孩们为一串手链的累计支出轻松达到四五位数。

看似单价并不十分昂贵的小珠子，一旦串起来“轻松”数千、上万（网友分享截图）

甘愿为串珠打开钱包的女孩们，让潘多拉从“夫妻店”一跃成为年销售额逾40亿美元的珠宝名牌。

翻开近三年财报，《每日经济新闻》记者发现，从2021年～2023年，潘多拉的年销售额一路走高，分别为233.94亿丹麦克朗（约合33.79亿美元）、264.63亿丹麦克朗（约合38.21亿美元）、281.36亿丹麦克朗（约合40.63亿美元）；对应净利润分别为41.6亿丹麦克朗（约合6亿美元）、50.3亿丹麦克朗（约合7.24亿美元）、47.4亿丹麦克朗（约合6.83亿美元）；对应毛利率则分别为76.1%、76.3%、78.6%。

潘多拉2023财年年报截图

今年一季度，潘多拉毛利率达到79.4%，创历史新高。潘多拉将高毛利率归结于“渠道的整合、定价和效率的提升，以及银价和汇率的顺风效应”。

然而，潘多拉整体业绩增长的同时，其中国市场的“魔盒”却失灵了。

《每日经济新闻》记者统计发现，潘多拉在中国市场的“高光时刻”为2019年，当年销售额为19.7亿丹麦克朗（约合2.84亿美元），此后开始走“下坡路”。从2021年到2023年，潘多拉在中国的销售额分别为11.26亿丹麦克朗（约合1.62亿美元）、7.37亿丹麦克朗（约合1.06亿美元）、5.64亿丹麦克朗（约合8144万美元）。今年一季度，潘多拉在中国市场的销售额同比大减17%至1.1亿丹麦克朗（约合1587.3万美元）。

公开数据显示，潘多拉于2015年进入中国，曾用4年时间开出超240家门店。5月7日，《每日经济新闻》记者致电潘多拉官方客服，希望了解目前该品牌的店铺数量，但工作人员表示：“系企业内部资料，无法查询。”记者随后通过潘多拉小程序查询到，截至目前，该品牌在内地市场的门店为215家，其中门店数量TOP5的城市为：上海26家、北京19家、广州11家、深圳11家、成都10家。

目前，潘多拉在中国市场的收入占比已从9%下降到2%，会导致其门店数进一步收缩吗？记者多次联系潘多拉方面希望采访，但截至发稿前并未得到回复。

又贵又不保值？一万的手串被珠宝二级市场“拒收”

潘多拉在中国消费者心中的两极分化，从珠宝二级市场的行情中可见一斑。

“入坑的时候，走遍天涯海角，也要寻找潘多拉的影子。”一位消费者在社交平台上发帖称，“谁想到它除了（会）发黑，竟然一点都不保值。二级市场要么不收，要么按银饰克，10块钱一克。”

二手奢侈品商家与记者聊天对话截图

有网友称数千元的手链只能按克只值100多元（网友分享截图）

就连10元/克的价格都有网友表示卖不到这么多钱，按照5.1元的克价出，自己当时花了几千元的半圈珠子潘多拉手串，只值193元。

网友称，潘多拉容易氧化“发黑”，时不时还要清洗一下“时代的眼泪”（网友分享截图）

“我甚至找不到人接。”一位潘多拉曾经的“真爱粉”在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，今年她询问多个奢侈品回收的商家，自己当时花费将近1万元购买的潘多拉手串值多少钱？对方回复：“不收的哦，我们只收一线大牌。”

《每日经济新闻》记者也从多位二手奢侈品商家方面了解到，潘多拉的回收行情较差。“潘多拉不算奢侈品，不够保值。另外，就鉴定而言，其材质和工艺也没什么鉴定点。”多方采访后，记者得知，市面上回收潘多拉的二奢商家多以其银饰克重计费，价格十分低廉，为每克5元到10元不等。

潘多拉饰品的材质（潘多拉小程序截图）

朱光宇认为，潘多拉对各个市场的侧重程度不一样，而其部分观念、定价方式以及设计理念未得到中国消费者认可。此外，在他看来，短期内潘多拉在中国的销售都不会很乐观。现在大部分消费者更注重能保值升值的产品，比如黄金，而普遍不看重镶嵌类。

“大部分的中国消费者都很务实，他们一看材料，二看价值属性。潘多拉的材料导致很多人认为它卖贵了。”朱光宇说。记者注意到，潘多拉大部分串珠的材质大多廉价，比如铜银合金、925银、氧化锆石等。

潘多拉的公开表态始终是“对中国市场的长期发展持有信心”。但朱光宇分析称：“首先要看潘多拉愿不愿意为了‘这2%’去努力。如果愿意的话，那就要调整自己的店铺、产品、品牌形象等等。”?